乳业市场重燃“战火”

自2008年9月中国乳制品行业爆发“三聚氰胺”污染丑闻以来，国内不少乳制品企业相继被国家质检总局公布的专项检测报告“拉下水”，而这些公司乃至整个乳业的产业链也不得不面临严峻挑战：消费者信心普遍下降、奶业市场整体萎缩。丑闻之后的一年内，除了已“无力回天”的三鹿宣布破产以外，国内其他一些知名乳品企业通过重组或战略融资等方式，纷纷走上了各自不同的“锦绣前程”。而原本因“丑闻”而“灰头土脸”的中国乳业，似乎也因资本市场的“怜惜垂爱”而“重绽光芒”。自2009年6月至9月以来，现代牧业、蒙牛乳业、飞鹤乳业、雅士利集团等接连获得私募股权投资基金的注资，整个产业似乎焕发出一股重整旗鼓、蓄势待发之势。

据公开报道，2009年6月15日，美国私募股权基金公司KKR宣布最终完成对现代牧业的多轮股权投资，投资总额为1.5亿美元。据业内人士估计，KKR在现代牧业共持有20％～40％的股权。通过与KKR的资本合作，现代牧业将在未来几年中再构建20～30个大型农场。

2009年7月6日，蒙牛乳业通过向中国粮油食品集团(香港)有限公司和厚朴投资管理公司发行新股及出售老股的方式引入战略投资者，中粮及厚朴将投资61亿港元。交易完成后，中粮及厚朴将通过其设立的合资公司持有蒙牛乳业20.03％的股份，成为蒙牛乳业第一大股东。

在纽约证券交易所上市的中国食品企业飞鹤乳业在2009年8月13日也宣布通过向红杉资本中国基金定向增发210万股普通股，获得后者总额为6300万美元的融资，红杉中国将获得飞鹤乳业10.5％的股份。红杉中国首次投资上市公司，就将目标锁定在乳业市场。

而随着雅士利集团与凯雷、复星集团2009年9月20日在广州签署战略合作协议，完成增资人股后，凯雷和复星将分别持有雅士利17.3％和6％的股份，成为其第二大和第三大股东，注资额合计超过9亿元人民币。

抄底也好、看中增长性也罢，众多资本又开始重新追逐乳业企业，重燃资本“战火”。然而从资本市场的角度看，引进新战略投资者的各大乳品企业是否能够力挽狂澜切实把握自己未来的命运?答案似乎并不清晰。尤其是备受业界争议的央企中粮集团携手厚朴基金人主蒙牛事件，有人认为中粮集团以建全产业链为名，将居于垄断地位所获的巨额利润投入乳业，不仅有碍行业竞争，上演了“国进民退”交易，也很可能陷入逐渐获利甚微的尴尬之中。

而目前乳业的发展现状也并不乐观。据了解，当前乳品行业终端消费依旧不畅，原料奶粉和鲜奶价格一直低位徘徊，原料奶粉大量积压局面也没有改观，婴幼儿奶粉市场恢复最多五成；而2010年春节前夕，伊利、蒙牛、光明还分别发布了预亏公告。有专家预计，2009年奶业市场虽然得到一定的改善，但市场整体恢复需要两年以上。

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