基于产融结合的石油天然气行业可持续发展研究

（西安石油大学经济学院，陕西 西安 710065）

摘 要：随着我国加入WTO和政策的不断放宽，石油天然气行业的产融结合屡见不鲜。在分析了石油天然气行业产融结合的根源，发展现状及模式选择，并进一步分析了产融结合对石油天然气行业的影响。结合发展现状为石油天然气行业可持续发展提出建议。

关键词：石油；天然气；产融结合；持续发展

我国的产融结合始于20世纪80年代中期的银行体系改革，鉴于我国目前的经济发展水平以及国家相关政策的限制，所以总体而言，我国产业与金融行业的结合程度并不太高。但是从近年来国资委的态度从不主张到审慎支持，是在向积极的方向转变，从政策上表明了产融结合成为跨国企业发展的方向。而以中石油为代表的我国石油天然气行业阔步进军金融业，也说明了产融结合已经成为了企业发展和改革的关键举措和重要途径。

1 产融结合的概念

产融结合的最初含义是指工业资本和银行资本融合而成为金融资本。但是随着宏观经济制度、金融制度的变迁和社会法律体系的调整，以及企业和金融业的发展，产融结合就有了广义和狭义两方面的含义。狭义的产融结合是指工商企业和金融机构在经济运行中通过债权、股权和人事安排以及信息、技术、管理、服务交流等为纽带，以利益共享和风险共担为基础，实现相互融合、同生共长的一种组织格局。而广义上的产融结合是指间接融资与直接融资的结合、融资与投资的结合、社会储蓄向投资转化的过程。狭义和广义上的产融结合并非相互独立的，也是无法截然分开的，两者的区别主要在于分析问题的角度和侧重点不同而已。

2 石油天然气业产融结合产生的原因

2.1 获取资金，满足运营的客观要求

石油天然气投资资金来源一般分为自筹资金、国内贷款、利用外资、国家预算内资金和其他资金。数据显示，2006年石油天然气开采业、石油加工、炼焦及核燃料加工业、燃气生产和供应业本年度资金来源为3116亿元。其中国家预算内资金21.06亿元，企事业单位自有资金1830.60亿元，其他资金（银行贷款，利用外资，债券等）1264.34亿元，资金外部依存度高达40.6%。可见，石油天然气行业的资金缺口相当大，亟需通过金融手段获取资金，以满足自身的发展。并且随着石油天然气行业业务的不断拓展与纵向延伸，那么新的资金需求也将急剧增加，所以，石油天然气企业的内部资源势必将进行重新整合。而且一个企业的发展壮大也急需庞大的资金支持，尤其对于石油天然气行业这种开支巨大的企业而言，巨额的资金缺口就更加需要有着多元化的融资渠道。所以为了获得与自身企业规模相匹配的金融支持与服务，建立起自己的金融平台就成为了石油天然气行业能够持续发展的客观需要。

2.2 分享金融行业丰厚的利润

我国的金融行业基本处于相对垄断的地位，本身就拥有较高的盈利空间。例如中国人寿2009年净利润为328.81亿元，中国工商银行2009年的税后利润更是高达1294亿元，甚至超过了著名的华尔街投资银行高盛。对于进行有效的产融结合，企业将会获得非常可观的收益。

2.3 能够降低市场交易成本，提高收益

如果石油天然气企业由外部的金融机构对其提供服务，那么就必须付给金融企业很高的报酬费用。这是一笔不小的费用。比如2006年石油天然气开采业、石油加工、炼焦及核燃料加工业的外部资金为1264.34亿元。如果按6%的资金成本计算，当年的融资成本就高达75.86亿元，占当年利润总额的2.1%。这是相当可观的。所以，为了节约市场的交易费用、使得外部支出能够转化成为内部化的利润就成为石油企业产融结合最直接动因之一。

2.4 分散风险

石油天然气行业本身就具有高投入、高风险、高产出和长周期的产业特征，是一个资金投入高度集中的行业，同时也是一个高风险的投资领域。面对如此巨额的资金需求和高度的风险，选择怎样一种合理的融资方式以及如何充分、合理地确定投资规模以及资金投向，来求得较高的投资回报、减少风险是石油公司共同关注的问题。所以国内外的石油天然气企业进军金融业，有效地把产业和金融业结合起来，有助于企业进行投资组合来分散本行业的高风险。

2.5 出于发展战略需要以及国家战略的实现

石油天然气本身在国家的战略规划中就占有着举足轻重的地位。尤其是石油，作为重要的能源和化工原料，已成为现代生活方式和社会文明的基石。BP数据显示，2009年我国原油消耗量平均为8625000/（桶/天），占世界原油日消耗量的10.4%，这其中52%就需要进口。我国七成以上的进口石油都是来自中东和非洲，而且绝大多数都通过马六甲海峡运输到我国，一旦这些地区发生战争或动乱，将严重影响我国的石油供应。石油供应不足，不但影响经济发展和人民生活，更是对国防安全构成重大威胁。可见我国目前的石油供应形势是相当严峻的。但是从世界范围来看，我国的石油天然气企业比起世界上大的石油天然气企业仍然显得竞争力不足。

随着石油企业的竞争越来越激烈，我国的石油天然气企业就必须实现跨越式发展，通过对上、下游企业和相关产业的整合来提升企业集团的国际竞争力、实现国家整体的战略规划，有效地金融手段更有利于加强我国石油公司从专业能源型企业向综合能源型企业转化。

3 石油天然气业产融结合的发展现状及模式选择

3.1 直接控（参）股金融企业模式

即为石油天然气集团公司通过多种渠道去直接参股或者控股银行、证券、信托等金融机构以达到产融结合的目的。目前这种模式主要以国家电网、中海油等企业为代表，不用专门设立公司，操作也相对简单、方便，也不用受政策上的限制，只是同时企业要承担一定的金融风险。

3.2 以财务公司为平台的模式

即为集团公司以财务公司为平台，去投资相关的金融企业。但是这种模式会受到《企业集团财务公司管理办法》等国家政策规定的监管限制，难以实现金融产业规模化。根据相关数据表明，我国大约有80 家企业集团独立组建了财务公司，比如中石化、中电力等大型企业集团。虽然这样可以使得产融结合迅速发展，但多数是依托其下属的财务公司进行业务运作。这种模式资金投入较少，操作简单，但是因为这种模式受国家政策的制约，所以投资规模受到限制，其金融产业难以做大。

3.3 混合发展模式

即多种模式的组合。这种模式主要以中石油为代表，操作方式灵活，充分利用了多种模式的优势，防范风险，便于做大金融产业的规模，可以快速发展其金融板块。但是这种模式的资金投入量过大，增加了企业的管控难度。

4 产融结合对于石油天然气行业发展的影响

4.1 对企业组织结构的影响

产融结合会对石油天然气企业的组织结构产生了巨大的影响和改变。以中石油为例，自从1995年中石油成立中油财务有限责任公司到今年收购宁波金港信托，中石油的企业结构发生了巨大变化。由原先的单一产业公司变成如今的集财务公司、财险公司、资产管理公司、寿险公司、保险经纪公司、证券公司、信托、金融租赁、商业银行等为一体的大型企业集团，这为中石油日后发展壮大以及与国际石油天然气巨头竞争提供了坚实的金融基础。

4.2 对企业发展前景的影响

产业资本和金融资本的相互渗透和融合，是现代企业集团多角化经营的重要特征之一，纵观国外成功的企业集团的发展历史，可以发现，在其发展的一定阶段都或多或少出现了产融结合的行为。如汇丰、三菱东京、瑞惠、三井住友、日联金融集团等。而对于石油天然气行业的产融结合，跨国石油巨头们很少有面向社会服务的金融业，如BP、美孚、壳牌等企业，其旗下都有为自身内部服务的财务公司，但几乎没有面向公众服务的金融业。相对于中国的三大石油巨头来讲，他们可以说是只专注于主业。所以在这方面，我国石油天然气企业可以说是走到了世界的前列。

但是与艾森克美孚，BP，壳牌等跨国石油天然气企业相比，目前国内石油天然气企业面临着三大问题。一是国内石油天然气储量较少，能源消耗过高，不能满足国内需要。数据显示，2009年我国中国原油净进口对外依存度为51.2%，石油进口对外依存度高达53.6%。二是国外石油天然气资源大部分早已被欧美瓜分。三是石油天然气的定价权又被国际金融资本控制。这严重阻碍了中国石油天然气企业未来三五十年的持续发展，这些严峻的形势都迫切需要中国石油企业向外扩张。单从国外一些跨国能源巨头的海外扩张史就可以看出，每次扩张其背后都有跨国金融机构的支持。所以说能源型公司的扩张史，实际上就是一部金融并购史，这个行业的历史本身就是一部金融史。但是由于国内金融机构的国际化布局不高，金融服务的能力和效率都远远不够，使得我国的能源巨头的需求往往难以得到满足。所以中国石油天然气企业若要实现其对外扩张的战略，就必须获得能全力帮助自己进行海外扩张的金融支持。

如果把产业和金融比作两条腿，那中国石油天然气企业之前几十年的发展就是用一条腿在走路。受惠于经济全球化和中国经济飞速发展，以及国家政策的支持，石油天然气企业这些年发展较快，尤其在产融结合方面，有了质的飞跃。但是由于发展较晚和受政策限制，中国石油天然气企业金融业务尚处于发展的初期阶段，这两条腿明显一长一短。所以产融结合就是中国石油天然气企业未来可持续发展的最大动力。

5 启示及建议

总体来说，产融结合目前看来就是石油天然气产业做大做强的一种趋势，也是集团企业战略的一个重要组成部分。但是产融结合本身就是一把双刃剑，对于企业而言，既处处都充满了机遇，单同时又暗含着巨大的风险，如果运操作得当，那么对于企业而言，无疑是如虎添翼，但是反之则会雪上加霜。比如历史上就有GE金融集团因为产融结合的无限风光，又有德隆金融帝国最后的惨淡收场。所以产融结合对于企业风险管理又提出了更高的要求，需要石油企业的决策层头脑清醒、思路清晰、谨慎而行。

5.1 紧守“三条红线”原则

2006年国资委对央企的重组划定了三条红线：不符合主业投资方向的坚决不准搞，超出自身投资能力的坚决不许搞，投资回报率太低的坚决不准搞。这“三条红线”对于企业投资监管确实起到了约束作用。现在，产融结合在石油天然气行业迅速发展，所以石油企业也应给自己划出“三条红线”，以约束企业的激进行为，来防控风险。

5.2 金融业与石油天然气业的有效协同

金融行业和产业的经营具有不同的特点，应该通过合理的组织设计、人员调配、资金运作等来实现二者结合后的协同效应，避免企业内部发生混乱，以及公司产融结合后可能出现的行业风险。发展金融板块的同时，也要将金融业拉到与自身主业协同发展的轨道上来。石油天然气行业的产融结合是要建立在企业与金融产业共同协调发展战略的基础上，应实现金融产业和石油天然气领域之间的优势互补，争取最大限度上发挥二者的协同效应。

5.3 人才培养和机制的进一步突破

在我国石油天然气企业里，产业性研究人才较为密集，但是面向经济、金融的综合性、复合型研究人才比较薄弱，然而在进行产融结合时，需要引进大批的高端金融人才，所以平时要重视这方面的人才培养与储备，同时建立符合市场要求的激励约束机制。因为只有制定出匹配石油天然气业的产融结合，符合金融市场规律的金融人才体系和激励约束机制，才能吸引更多金融人才，使得产融结合能够顺利的进行下去。并且随着我国经济实力在国际间的持续提升和石油天然气企业在实施“走出去”战略，对于这方面的研究，将为企业战略决策发挥重要支撑作用。

参考文献

［1］王继权.现代产融结合论［J］.商业经济与管理，2004，（25）.

［2］Tony Hayward Group Chief ExecutiveJune. Energy in 2009 – from recession to recovery［J］.BP Statistical Review of World Energy，June，2010，（4）.

［3］翁秀莉王文文. 探析我国产融结合发展的现状［J］.东方企业文化·策略，2010，（1）.

［4］董月超. 从中石油看产融结合［J］.国有资产管理，2010，（1）.

推荐访问:可持续发展 石油天然气 研究 行业